Ampliación de capital III Ercros 14/03/2012

Ercros ‘copia’ su fórmula de financiación a Renta Corporación

J.M.P.

La química catalana Ercros tiene previsto dar entrada en su capital social al fondo estadounidense Yorkville Advisors a través de sucesivas ampliaciones de capital. Una fórmula novedosa para obtener financiación que ‘copia’ en gran parte el acuerdo cerrado el pasado julio entre el vehículo inversor americano y la también catalana Renta Corporación. El fondo con sede en Nueva Jersey, a través de su filial YA Capital Dutch, se ha comprometido con Ercros a acudir a sucesivas ampliaciones de capital en los próximos 36 meses por un importe máximo de 25 millones de euros. Las correspondientes ampliaciones y toma de capital por los estadounidenses irá llegando según lo solicite el propio consejo de la compañía, en quien sus accionistas delegaron esta facultad el pasado verano. Periodo en el que Renta Corporación cerró un acuerdo muy similar con el fondo inversor. Esta operación, enfocada a conseguir una mayor liquidez en las arcas de la compañía, es conocida en el mundo financiero por las siglas SEDA y es poco común entre las cotizadas españolas. El fondo Yorkville Advisors fue pionero en lanzar al mercado este sistema, hace ahora 11 años, y, según han confirmado a este diario varios analistas, es el único que ha ofrecido por el momento esta posibilidad a las cotizadas españolas. Con este telón de fondo, no es de extrañar que Ercros haya recurrido al fondo norteamericano para obtener esta línea de financiación adicional, una vez completado su proceso de refinanciación de deuda. Los expertos consideran que la experiencia de su ‘paisana’ Renta Corporación, la primera incursión de los de Nueva Jersey en España, también facilitaban el acercamiento entre la química y el vehículo inversor. Ercros, con una posición financiera menos compleja que la que atraviesa el sector inmobiliario, ha logrado arrancar al fondo 5 millones de euros más de compromiso. El pasado verano, Renta Corporación logró que Yorkville Advisors se comprometiera a hacerse con acciones de la compañía por un máximo de 20 millones de euros a precios de mercado a través de sucesivas ampliaciones de capital diferenciadas en dos tramos de 10 millones de euros cada uno. Al cierre del mercado de este martes, Ercros valía en Bolsa poco más de 62 millones de euros, tomando como referencia su capitalización bursátil. Esto se traduce en que el fondo norteamericano se comprometió el pasado viernes, según la nota remitida al supervisor bursátil español, a hacerse con un 40% sobre su actual capital social, cuyas acciones gozan de un valor nominal de 0,30 euros, mientras que el mercado las valora a más del doble. En el caso de Renta Corporación, estas cifras son algo peores. Aunque el nominal de cada acción es de un euro y el mercado las valora en el entorno de los 1,5 euros, la firma se ha apuntado un fuerte descenso en los últimos años a consecuencia de la crisis del ‘ladrillo’. Desde la firma del acuerdo con Yorkville Advisors, el consejo de la inmobiliaria aún no ha requerido a los estadounidenses que acuda en su ayuda mediante la suscripción íntegra de ninguna ampliación, ya que el acuerdo excluye el derecho de suscripción preferente de los viejos accionistas. En los foros bursátiles de la Red ya se especula sobre cuál será el futuro de este contrato y los más críticos dudan de que finalmente se ponga en práctica a pesar del coste que haya podido suponer obtener esta financiación por parte de un fondo que no tiene representación directa en España. Por otra parte, los que celebraban el acuerdo un comentario apuntaba que “si no se necesita ampliación será señal de fortaleza” y otros destacaban que tras un leve castigo inversor en Renta 4 por el miedo a la llegada de una oleada masiva de ampliaciones, la inmobiliaria ha logrado mejorar sus precios de mercado del pasado mes de junio en que firmó la línea de financiación a la que ahora se ha apuntado Ercros.